Datos débiles sobre el empleo de EEUU impulsan Wall Street, pero la inflación en Europa sube al 3,8%

El alza de las bolsas europeas relatada esta mañana tiene ahora una causa precisa, llegada desde el otro lado del Atlántico. Según lo informado por la agencia Associated Press, la economía estadounidense creó en septiembre cerca de 29.000 puestos de trabajo, frente a los 133.000 de agosto: una desaceleración neta que ha redimensionado las expectativas de un nuevo endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal.

La reacción de Wall Street fue inmediata. En la semana, el S&P 500 ganó un 0,7%, el Dow Jones un 0,5% y el Nasdaq un 1,2%, acercándose a los máximos. Los rendimientos de los Treasury a diez años, sin embargo, se mantienen en niveles elevados: volvieron a subir al 5,28%, señal de que el mercado de bonos todavía no da por descontado un giro en la política monetaria estadounidense.

En Europa, el efecto de los datos estadounidenses se hizo sentir en los mismos índices que ya subían esta mañana, pero junto a este impulso aparece ahora un elemento que complica el panorama: la inflación en la zona euro subió al 3,8%. Según el análisis de S&P Global recogido por Il Messaggero, el encarecimiento de los precios ya no se limita solo a los carburantes, una indicación que amplía el perímetro de las presiones sobre los precios al consumo y que el Banco Central Europeo deberá considerar en las próximas valoraciones sobre los tipos.

En el plano de los índices, el Stoxx Europe 600 cerró la semana con un crecimiento del 0,75%, en 631,35 puntos. Entre las distintas plazas, Fráncfort lideró las subidas con un Dax en progreso del 1,24%, seguida de París con el Cac 40 en +0,79%. Más contenidos los incrementos de Milán, donde el Ftse Mib marcó +0,49%, de Madrid con el Ibex 35 en +0,4% y de Londres, donde el Ftse 100 se detuvo en +0,32%.

El panorama que emerge de las últimas horas muestra, por tanto, dos mercados que responden al mismo impulso —la desaceleración del empleo estadounidense— con intensidad diferente y por razones en parte divergentes: en Wall Street el dato alimenta sobre todo las expectativas de tipos estables, en Europa se suma a una inflación que, según el análisis citado, está ampliando su base más allá de la energía. Los rendimientos de los Treasury en el 5,28% siguen siendo el dato a seguir en los próximos días, como indicador de cuán convencido está realmente el mercado de bonos estadounidense del fin del endurecimiento monetario.